智能手机仍为消费电子最大增量,但随渗透率提升售价快速下降。据Gartner数据,12Q3全球智能手机出货1.69亿部,同比增长47%,渗透率提升至40%;同期手机整体出货4.28亿部,同比下滑3%。三星市占率继续提升至22.9%,中兴、华为、TCL一同进入前十大厂商。易观数据指出,中国智能手机市场Q3出货4917万部,同比增长121%,环比增长28.7%;单季智能手机占比提升至77%,其中Android操纵系统占比达90%,同时均价快速下降,从上季度的1560元降至本季度的1393元。据艾瑞数据,大陆市场手机1000~2000元之间的智能型手机销量市占率高达45.2%,1000元以下市占率为33.7%,二者共占78.9%的市占率。
    平板电脑为消费电子另一增长极,苹果仍维持高市占率。与手机市场类似,在PC整体销量不振的背景下,Tablet市场成长格外瞩目,成为消费电子另一重要增长极。据IDC数据,12Q3全球平板电脑出货2780万台,同比增长50%,环比增长7%。其中苹果出货1400万台,占比50%;三星、亚马逊、华硕、联想位列2~5名。中国市场Q3平板出货260万台,占全球比例不到10%,且苹果一枝独秀市占高达71%。我们认为随着Win8发布,微软也加入平板战团,平板市场将维持高速增长;Digitimes预计明年至少出货1.6亿台,上看2亿台。
    大尺寸电视出货增长带动面板产业链复苏。据DisplaySearch数据,12Q3全球电视出货5808万台,同比下滑7%,环比增长12%;但其中平均出货电视尺寸增长超过6%至35.8",达史上最高。这一变化使得日韩台业者为获利将资源更倾注于大屏幕产品,从而占据高世代产线,加速了全球面板产能平衡进程;
    在带动LED背光复苏的同时,也给大陆面板厂新产能上市提供较好的外部环境。
    电子行业景气维持平淡。10月北美半导体设备BB值0.75,为连续7个月下降;日本BB值掉落到0.70,订单量为近36个月以来最低。WSTS下修全年全球半导体出货额至2899亿美元,预估同比下滑3.2%。我们坚持认为全年行业景气度平淡。
    继续看好结构行情,紧抓主线精选个股:综合上述信息,我们判断在基本面的支持下,剔除波动因素,电子行业结构性机会可持续到明年。我们认为当前应紧抓消费电子新品主线,推荐歌尔声学、长盈精密、顺络电子、水晶光电;
    另外兼顾行业长期向好,竞争格局清晰,业绩稳定增长的公司,推荐大华股份、同方国芯。